Как застраховаться от падения рубля, используя биржевые инструменты

Статья написана в 2018 году, но не потеряла актуальности и сейчас

В течение всего прошлого года мы наблюдали стабильность рубля к доллару, несмотря на то, что рубль достаточно сильно упал за предыдущие несколько лет. Такая ситуация спокойна для россиян и бизнеса. Можно прогнозировать свои доходы и расходы, планировать покупки либо отпуск. Валютные колебания хороши исключительно для трейдеров.

Что делать с валютными рисками, и как защитить бизнес и личные финансы, если вы торгуете на бирже?

Навыки торговли на бирже – это огромный плюс, который может пригодиться в основном бизнесе, да и в жизни в целом. Трейдеры без проблем могут увидеть зарождение тенденции или ее смену, кульминацию или панику в любом секторе экономики: на рынке недвижимости, в кредитовании или на валютном рынке.

Так, например, мы предполагаем зарождение нового тренда на долларовых активах. Это не просто локальная тенденция на российском рынке. Доллар укрепляется на всех фронтах. Связано это в первую очередь с ужесточением денежно-кредитной политики ФРС и началом цикла повышения процентных ставок.

Аналогичную картину мы наблюдаем на всех валютах против доллара. Одни снижаются быстро, другие медленно. Но, глобальная тенденция затронула все мировые валюты.

Естественно, российский рубль отреагировал аналогичным образом:

Он покинул 16-месячный коридор 55 на 60 рублей. Теперь уровень 60 рублей выступает поддержкой.

Все прекрасно понимают, какие риски это несет для бизнеса и населения. В первую очередь – обесценивание рублевых активов и сбережений, удорожание импорта, снижение покупательской способности населения.

Когда есть угрозы определенных событий, принято покупать страховку: от пожара, наводнения или других стихийных бедствий. Аналогичным образом можно приобрести страховку от падения рубля, используя биржевые инструменты.

Самое простое и понятное действие — это свободные рубли поменять на доллары. При этом покупка валюты на валютной секции ММВБ избавит от банковского спреда (существенной разницы между ценой покупки и продажи).

Пример:

купить доллар в Сбербанке России сейчас можно по курсу 65,13:

При этом на бирже цена будет 63,74:

Экономия более 2%. Дополнительные преимущества – сделку можно совершить одним нажатием кнопки, не выходя из дома или офиса.

Хеджирование будущих расходов

Более сложным выглядит хеджирование будущих расходов. Например, закупка импортной продукции в течение года, либо страхование любых выплат в иностранной валюте.

На срочной секции ММВБ торгуются фьючерсы и опционы на доллар/рубль. Этот инструмент специально был создан для страхования валютных рисков (а не как многие думают, для спекуляций). По своей природе, инструмент крайне похож на покупку страхового полиса. Например, за небольшую цену мы получаем право в определенный срок купить валюту по текущему курсу. Текущий курс доллара 63,7. А если цена будет 100 рублей за доллар, мы сможем реализовать свое право и получить прибыль в размере 37 рублей на 1 доллар.

Более того, мы еще можем совершать такие операции по заведомо выгодному курсу, покупая срочные контракты на уровнях поддержки.

Реальный пример страхования предпринимательских рисков одного из наших трейдеров Алексея. Дело в том, что его основной бизнес связан с регулярными закупками импортного товара. Скачок доллара в 2014 году очень негативно повлиял на бизнес. Понимая все текущие валютные риски, было принято решение страховать годовые закупки. Решение принималось по аналогии с покупкой страховки: купить фьючерсы по цене 61 000 (аналог 61 доллар за рубль) и держать их пока стоимость доллара растет. Когда будет необходимость делать импортную закупку, часть контрактов будет продаваться. Это компенсирует разницу от роста доллара. Будут незначительные потери из-за налога на прибыль, а также плата за срок. Тем не менее, при сильном скачке доллара это не очень существенно.

Отменой сценария роста станет пробой уровня 59. Соответственно, страховку покупаем по цене 2 рубля на 1 доллар. Кстати, это всего лишь разница между банковским и биржевым курсом.

С разрешения Алексея публикую ход мысли в момент совершения сделки:

Не вырастет так и отлично, будет возможность в бизнесе заработать больше. А если пойдет вверх, то не так больно будет

Проще говоря, если негативный сценарий оправдается, то его бизнес будет полностью защищен на целый год от валютных скачков. А если нет, эти 2 рубля компенсируются сполна большим количеством клиентов и ростом продаж.

Большую роль в хеджировании занимает анализ графиков.

Ведь, чтобы не покупать страховку дорого, этот навык крайне необходим. Судите сами:

Когда мы обсуждали хеджирование в наших чатах, самая яркая позиция против была следующая: а вдруг доллар не вырастет, и я потеряю на фьючерсе? Для меня это звучит примерно так: а вдруг пожара не случится, и я потеряю деньги на страховке. В хеджировании есть понятная цена. А вот предсказать поведение доллара весьма проблематично. Мы видим начало возможной тенденции, но абсолютно не можем прогнозировать ее потенциал.

Мы попросили нашего друга и трейдера Станислава рассказать, как валютные риски повлияли на его бизнес в прошлом:

2014 начался с небольшого падения рубля. Однако по тем меркам – 10% это было существенно. В моем бизнесе у покупателей сложилось определенное представление о том, сколько они готовы платить за товар/услугу. Эти ценовые планки формировались довольно долго- с 2009 по 2013. Резко повысить на 10% вслед за валютой означало сильно рисковать объемом продаж. Проще говоря, объем мог упасть не на 10% (что привело бы только к сохранению прежней выручки), а гораздо более существенно. Покупателя надо постепенно «приучать» к новым реалиям. Это может занять 6-12 месяцев… Дальше, осенью, а тем более в конце года стало ясно, что начало было совсем цветочками. В итоге, покупателей перестроить на новые цены в полном объеме не получилось. Фактически весь доход от сделок был уничтожен падением рубля и добавившейся к нему определенной покупательской депрессией, повлиявшей также на объем продаж. Падение рубля влияет на «градус счастья» населения, нынешних и потенциальных клиентов. Потребители меняют структуру расходов. Товары/услуги не первого спроса могут покидать потребительские корзины. Это бизнес контролировать не может. Вернее, может, уменьшая присутствие на таком рынке, где потенциал реализации ухудшается. Хеджирование поможет оставить стоимость контракта в рублях на «прежнем» уровне. Таким образом возникнет возможность не повышать стоимость товара/услуги в рублях, и быть лучше для клиентов. А также иметь конкурентное преимущество в своем сегменте.

Страхование различных видов риска очень сильно распространено за границей. Но, на российском рынке также присутствует такая прекрасная возможность. Многие бизнесы не пережили валютный кризис в 2014 году. Безусловно заморозка цен на докризисном уровне за счет хеджа не спасет ситуацию в целом. Особенно если вы работаете не в сегменте первой необходимости. Но, она позволит бизнесу пережить сложные времена и быть впереди конкурентов.

Если данная тема для вас актуальна и интересна, делитесь своими мыслями и опытом в комментариях.